民生证券股份有限公司周泰,徐菁,韩晓飞近期对中宠股份进行询查并发布了询查陈述《2023年中报功绩点评：23Q2利润创单季度新高，外洋业务树立超预期》，本陈述对中宠股份给出买入评级，现时股价为25.54元。

中宠股份(002891) 2024年彩票真人百家乐

事件概述： 公司于 8 月 3 日发布 23 年中报， 23H1 结束营收 17.1 亿元，同比+7.9%；结束归母净利润 9616.9 万元，同比+40.7%。 23Q2 结束营收 10.1亿元，同比+26.7%，环比+43.0%；结束归母净利润 8050.7 万元，同比 79.1%，环比+414.1%。 23H1 抽象毛利率 25.0%，同比+6.0PCT。

23Q2 归母净利润结束单季度变嫌高， 23Q2 毛利率抓续进步。 23Q2 归母净利润超八千万元，创单季度历史新高。 2023H1 连接加大营销试验力度， 23H1销售用度 1.55 亿元，占比国内营收 31.2%，用度投放将来连接聚焦品牌端的投放。 23 年 Q2 抽象毛利率为 25.5%，同比+5.9PCT，主要因原材料价钱下落、外洋工场产能哄骗率进步以及产物结构的优化。 公司在沉稳既有产物上风的同期，束缚激动主粮产物的研发和阛阓拓展，发奋保抓适应增长态势。

抓续聚焦主粮品类，优化产物结构进步毛利。 分品类： 23H1 宠物零食结束收入 10.9 亿元，同比-1.5%，毛利率为 23.4%；宠物罐头结束收入 3.1 亿元，同比+20.6%，毛利率为 32.9%；宠物主粮结束收入 2.3 亿元，同比+58.6%，占比为 13.4%，同比+4.4PCT，主粮结束增长主要因新投的干粮产能快速爬坡访佛湿粮主食化趋势推动。 23H1 主粮毛利率为 27.7%，依靠高端品牌和高毛利产物占比的进步，毛利率有望连接进步。 分品牌来看， ①“ ZEAL”品牌： ZEAL“ 0号罐” 焕新升级，主食配方养分更全面，抓续定位高端，投入山姆等高端渠说念拓宽阛阓；②“粗劣”品牌： 粗劣从工艺、配方、技艺等多维度完成从干粮到湿粮、零食的全品类梳理2024年彩票真人百家乐，新单品 375 狗主食罐助力公司深切布局主粮赛说念； ③“ Toptrees” 品牌： 23 年上半年全价低温烘焙鲜肉猫粮施展凸起， 明星单品 99主食罐也通过生骨血系列进一步放大掩盖东说念主群及产物规模， 进步产物盈利才能。

国内阛阓抓续布局，外洋业务改善显赫。 境内： 23H1 国内阛阓结束营收 5.0亿元，同比+30.2%，毛利率为 33.4%，主要因主粮和罐头产物增长； 境外： 外洋阛阓结束营收 11.5 亿元，同比+1.1%，毛利率为 22.3%，同比+7PCT。 23年 4 月公司出口订单基本抓平，此后 5 月和 6 月均结束正增长。本年以来，外洋宠物阛阓需求施展刚劲，在外洋领有平衡的品类结构和精采无比的渠说念布局， 公司已在民众范围内建设落成 22 间当代化高端宠物食物制造基地，好意思国第二工场以及新西兰高端湿粮工场等边幅也在抓续激动建设中。 23H1 自主品牌 ZEAL 慎重进驻加拿大 156 家 PetSmart 门店，自主品牌在北好意思阛阓的销售拓展获得新毒害。

投资提出： 瞻望公司 2023~2025 年归母净利润划分为 1.61、 2.22、 3.01亿元， EPS 划分为 0.55、 0.76、 1.02 元，对应 PE 划分为 47、 34、 25 倍，公司当作国内宠物食物龙头企业，外洋业务深度绑定优质客户，国内业务迟缓搭建自主品牌，连接保管“推选” 评级。

风险辅导： 自主品牌拓展不足预期；原材料价钱波动风险；汇率波动风险

会议要求，要坚持系统观念，紧紧围绕“安全规范”目标，标本兼治、综合施治，进一步强化人防、制防、技防、群防“四防”协同，扎实开展社保基金管理巩固提升行动。要坚持问题导向，持续深入大排查大检查，加强基金管理使用全过程监管。要强化数据赋能，充分运用数字化、信息化技术手段，全面提升风险预警和防控能力。要注重源头治理，大力加强基金监管制度机制建设，加快健全基金管理法治体系。要常态化开展警示教育活动，深化以案为鉴、以案促改，不断增强拒腐防变能力。要强化责任担当，发扬斗争精神，切实做到守土有责、守土尽责，更加有力有效维护社保基金安全，促进社会保障事业高质量可持续发展。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据规画，中泰证券姚雪梅询查员团队对该股询查较为深切，近三年预测准确度均值为51.25%，其预测2023年度包摄净利润为盈利1.86亿，凭证现价换算的预测PE为40.39。

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最新盈利预测明细如下：